近日，花旗发布最新研报表示，给予有道(DAO.US)“买入/高风险”评级，并将目标价定为25.00美元，截止至周三(11月20日)美股收盘，有道每股报价13.45美元。

花旗表示，有道作为中国领先的智能教育公司，在2019年上半年平均月活(MAU)超过1亿人次。同时有道2018年全年营收达7.32亿人民币，同比增长60%。另外，其母公司网易最近推出了2,000万美元的有道股份回购计划，这可能是有道股价上涨的推动力。

花旗认为有道收入的增长有三大驱动力，1)来自学习服务部门的收入贡献增加，花旗认为2018-2020年有道该部门的年复合增长率为135%。2)通过智能设备销售的获利。3)稳定增长在线营销业务。基于以上因素，花旗认为有道2020财年的营收最高可达32亿人民币。

同时，花旗看好中国的智能学习市场，得益于技术和越来越多的用户认可，其预期至2023年底，中国智能学习市场的规模将达7200亿人民币。

基于以上因素，花旗给予有道“买入/高风险”评级，并将目标价定为25.00美元。